Agronegócio
Lucro robusto do PagBank (PAGS34) no 2º Tri não acompanha qualidade, diz Citi
O PagBank (PAGS34), o ex-PagSeguro, encerrou o segundo trimestre deste ano com lucro líquido recorrente de R$ 542 milhões, crescimento de 31% em relação ao mesmo período do ano passado, segundo balanço divulgado na terça-feira (20). Pelo critério contábil, o resultado da companhia teve avanço também de 31% em 12 meses, para R$ 504 milhões. Sob os dois critérios, o resultado foi recorde.
Leia também
O resultado cresceu diante de uma combinação entre elevação nos volumes processados, o que ampliou as receitas da companhia, e de controle de custos. O PagBank destaca o crescimento de seu banco digital e também da participação em sua base de empresas de maior porte, com volume de pagamentos superior a R$ 1 milhão mensais. Veja o balanço completo nesta matéria.
Análise do balanço do Pagbank
O Citi prevê uma reação moderada do mercado após o PagBank reportar um lucro líquido ajustado de R$ 542 milhões no segundo trimestre de 2024, um aumento de 31% ante o mesmo período de 2023 e 4% frente ao trimestre anterior, superando ligeiramente as expectativas do banco.
Este resultado foi impulsionado por uma taxa de imposto efetiva menor que o esperado (13%), enquanto o lucro antes dos impostos (EBT) foi estável na comparação trimestral e não atingiu as estimativas da instituição. O volume total de pagamentos (TPV) cresceu 34% ano a ano, com destaque para o segmento de micro, pequenas e médias empresas (MSMB), que avançou 28%.
Publicidade
Contudo, a taxa líquida de receita caiu para 2,1%, de 2,5% no mesmo período do ano anterior. Despesas maiores com marketing e pessoal foram surpresas negativas, enquanto o portfólio de crédito aumentou 11% ano a ano.
A empresa elevou de 12% a 16% para 22% a 28% a expectativa de crescimento dos volumes processados neste ano em relação ao total do ano passado. E a expectativa para o lucro passou a ser de alta de 19% a 25%, contra uma previsão anterior de 16% e 22%.
Na opinião dos analistas Gabriel Gusan e Maria Guedes, a companhia reportou um lucro por ação maior, mas de qualidade inferior. Continua a ganhar participação de mercado rapidamente, mas está avançando para segmentos menos lucrativos, levantando preocupações sobre tendências de lucratividade.
Além disso, acrescentam, esses segmentos continuaram pressionando os investimentos em vendas e marketing, o que levou à perda do EBT. “A modesta revisão no guidance de lucro líquido, para os níveis que já havíamos modelado, também não deve empolgar os investidores e pode levar a negociações mais fracas amanhã, especialmente após a forte alta das ações ao longo deste ano’, escreveram.
O Citi tem recomendação de compra para o PagBank (PAGS34), com preço-alvo de US$ 17, o que significa uma alta de 16,5% em relação ao fechamento de terça-feira (20).
Publicidade
* Com informações do Broadcast